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环保股投资机会或贯穿全年 四大券商看好个股盘

2019-03-18 22:21 作者:开心彩票注册送

  中国多地出现雾霾天气,尤其是长三角、珠三角和京津冀鲁地区等区域,大气污染程度十分严重。预计大气污染防治将成为两会重要的议题之一,期间可能会出台相关的污染治理政策。机构发布研报认为环保行业投资机会有望贯穿全年。

  PM2.5全产业链涉及众多细分领域:从前端油品质量改造(生产线提升)、清洁能源替代(LNG替代燃煤)、清洁生产、脱硫脱硝,到中端的监测设备,再到后端的尾气处理技术、车用尿素以及生活抗污设备(面罩、家用除尘器)等。

  地下水污染问题,为环保板块带来另一短期主题性机会。连续的污染事件将倒逼政策发力,高投入将对二级市场的高估值形成有力支撑。

  近日,雾霾尚未散去,地下水污染风波又起。环境污染防治已引起社会的广泛关注,多家机构近日发布研报指出,两会期间污染防治政策值得期待,环保行业有望成为重大主题投资机会。

  国联证券分析师发布研报指出,进入2013年,中国多地出现雾霾天气,大气污染程度十分严重。预计大气污染防治将成为两会重要的议题之一,期间可能会出台相关的污染治理政策。而环保部、国务院法制办、全国人大就加速《大气污染防治法》修订工作已经达成共识,很快将会出台新的《大气污染防治法》修值得期待。

  根据中科院的韩应健统计,以北京为例,污染排放源主要有机动车排放、煤粉燃烧排放、工业喷涂、建筑工地扬尘、农村养殖及秸秆焚烧、周边天津和河北等地的排放等, PM2.5排放占比分别为22%、16.7%、16.3%、16%、4.5%、24.5%、其中机动车排放、燃煤排放、工地扬尘等占比较大,从而成为各地雾霾治理方案的焦点。

  针对全国雾霾事件影响以及两会期间的政策预期,关注三条主线的投资机会,首先是空气质量监测领域,进行PM2.5等颗粒物的污染治理,首先受益的是检测仪器厂商,主要投资标的有先河环保、聚光科技、天瑞仪器、雪迪龙等;二是除尘治理领域,从根源上杜绝颗粒物的排放是治理的本质,一方面是机动车尾气污染治理,主要是对汽柴油的油品质量进行升级,主要标的有三聚环保、海越股份等,推荐的主要标的是从事脱硫催化剂的三聚环保,另一方面是对大气烟尘和粉尘进行治理,主要标的有龙净环保、科林环保、三维丝、菲达环保等;三是硫化物、氮氧化物治理领域,因为氮氧化物或硫化物在空气中可生成毒性更大的硝酸或硝酸盐气溶胶,形成酸雨,造成严重危害,涉及脱硫脱硝的主要上市公司有燃控科技、龙源技术、九龙电力、国电清新、永清环保等,推荐燃控科技。

  申银万国分析师发布研报指出,美国PM2.5治理经验透析PM2.5全产业链受益逻辑。PM2.5全产业链从前端、中端再到后端,涉及众多细分领域:从前端油品质量改造(生产线提升)、清洁能源替代(LNG替代燃煤)、清洁生产、脱硫脱硝,到中端的监测设备,再到后端的尾气处理技术、车用尿素以及生活抗污设备(面罩、家用除尘器)等。

  前端包括:一是能源替代,与油品质量改造提升相比,源端控制,才是PM2.5治本之策。从目前国内清洁能源发展的状况和趋势来看,LNG为代表的清洁能源有望从PM2.5能源替代中受益,看好富瑞特装、杰瑞股份等;二是油品质量改造提升,亦是防治PM2.5源头的有效手段,其关键是降低其中的硫和烯烃含量,涉及加氢脱硫和烷基化等多项关键技术,看好与油品质量改造提升相关的蓝科高新等。

  中端包括:一是清洁生产,锅炉改造升级、脱硫成套工艺技术等从生产环节控制,看好华西能源、三聚环保等;二是脱硫脱硝,燃煤电厂是排放二氧化硫和烟尘的主要部门,脱硫脱硝有效控制PM2.5,看好国电清新、九龙电力和永清环保等;三是监测设备,监测是减排的基础,PM2.5脱硝市场的启动将迅速带动监测仪器市场的爆发,预估十二五期间PM2.5前期投入将超20多亿元,看好天瑞仪器、雪迪龙、聚光科技、先河环保等。

  后端包括:一是汽车尾气处理,选择性催化还原(SCR)是国4标准后我国尾气后处理技术最现实选择,看好在SCR技术上具有优势的威孚高科、银轮股份,以及在SCR技术重要组成部分车用尿素上有竞争优势的四川美丰;二是生活抗污,看好在除尘口罩“生活抗污,应用上耕耘的新纶科技以及布局“环保小家电”细分领域的格力电器。

  平安证券分析师发布研报指出,地下水严重污染已是不争事实,全国90%的地下水遭受不同程度污染。

  地下水污染防治须多管齐下,关注五大领域投资机会。污水直排、固体废弃物渗滤液是造成地下水污染的最主要原因,土壤污染物淋溶、地表水污染、管网建设滞后也对地下水环境形成重大威胁。2011年政府出台《全国地下水污染防治规划》,当前地下水污染治理路径为:以调查评估结果为依据,落实管网建设,加强对工业污水、危险废弃物和垃圾填埋厂的监管,在控制污染物排放的前提下,通过试点项目开展地下水污染修复工作,最终实现地下水环境的全面监管和治理。结合污染原因和防治路径,梳理了五大领域投资机会,包括水质监测、管网建设滞污水处理、固废处理和土壤治理。

  根据分析,重点推荐关注以下标的:雪迪龙,公司水质监测产品实现零的突破,2013年持续受益脱硝市场发展;维尔利,公司是垃圾渗滤液处理龙头,市场招标显著回暖;东江环保,专业从事危废处理,储备项目丰富;津膜科技,工业水处理专家,市场能力增强;纳川股份,受益城市排水管网建设。

  高投入支撑高估值,环保投资机会贯穿全年。受连续污染事件影响,近期环保板块走势强劲,目前上市公司2013年PE中枢已上升至30倍附近,市场表现出对环保板块的极大热情。环保领域是难得的确定性高投入行业,近期连续的污染事件将倒逼政策发力。高投入将对二级市场的高估值形成有力支撑,环保行业投资机会贯穿全年。看好烟气脱硝、固废处理和工业水处理等子行业的发展前景,除上述标的以外,重点推荐关注盛运股份、桑德环境、碧水源、万邦达。

  宏源证券研究报告指出,从2012年下半年以来,脱硝业务明显加快,主要来自于官方和民间的监管力量不断加强,市场增长较快;预计脱硝业务在未来3~5年内将保持快速发展。一方面来自于火电厂新上的脱硝项目,另一方面来自于钢铁、化工、水泥等其他行业的脱硫脱硝,第三方面来自于设备的改造需求。

  第三方运营业务是公司未来发展的一个重点。脱硫脱硝的监测业务越来越倾向于由第三方公司负责实施,这种方式更能保证数据的真实性。往往由地方政府主导招标过程,但是一个区域会有2~3家公司具体实施,保证一定的市场竞争性。公司在第三方运营业务将加大开展力度,并力争有所突破。

  水质监测业务是公司着重培育的增长点。公司围绕仪器为中心,以大气和水质监测为主要的业务方向,着力发展水质监测业务。但是目前水质监测业务市场发展比脱硝市场要慢,仍然处于培育阶段。

  预计2012~2014年实现归属母公司股东净利润0.92、1233、1272亿元,对应每股受益0.67、0197、1225元,对应市盈率41、28、22倍,考虑到业绩超预期的可能性,给予买入评级,目标价36元。

  第一创业证券研报指出,公司是国内以化工尾气为原料、年产能最大的食品级液体二氧化碳生产企业,产品广泛应用于饮料、冶金、食品级烟草、石油、农业、化工尾电子等多个领域。随着中国经济的复苏及2012年年底长岭凯美特10万吨二氧化碳产能投产、惠州和安庆凯美特产能利用率的提升,公司二氧化碳龙头企业的地位有望继续强化。

  燃料气业务受益环保要求日益提高公司借着节能减排的政策东风,及环保重视程度不断提升的影响,大力推进其化工尾气回收提纯燃料气业务,成为继二氧化碳之后公司业绩另一重要增长点。氩气项目打开公司迈向惰性气体第一步公司在岳阳本部建设的2万吨氩气项目预计于今年9月底投产,将成为公司迈向附加值更高的惰性气体领域的第一步,也有助于公司产品的多元化发展。由于国家节能减排影响使诸多小型钢厂关闭,造成氩气供给不断紧张,给公司氩气项目带来良好市场机遇。

  预计公司2013~2015年EPS分别为0.27元、0135元和0.46元,对应的动态市盈率为53倍、40倍和31倍。公司目前市盈率较高,但公司是国内以化工尾气为原料、年产能最大的食品级液体二氧化碳生产企业,随着公司二氧化碳产能的投放,及未来燃料气业务有望受益于环保政策的扶持,公司具有良好的发展前景,给予公司“审慎推荐”投资评级。

  申银万国证券研报指出,公司业绩符合预期,2012年实现归属于母公司股东的净利润为5.6亿,对应的每股收益为1.02元,基本符合申万每股收益1.06元的预期。尽管2012年地方政府财政压力更甚于2011年,但公司依然克服了回款进度给业绩确认带来的滞后性,小幅超额完成年初的业绩目标(同比60%增长)。

  四季度依然是公司业绩贡献的主要季度,四季度单季确认收入10.6亿(yoy61%),预计投资收益1.77亿(yoy328%)。从全年情况看,久安公司工程收入(2011年3季度并表)、BT项目拓展顺利(全年应收账款同比增长130%)和云南水务的投资收益(全年预计1.3亿~1.5亿)高速增长是公司业绩增长的主要驱动力。

  经过多年悉心布局,公司已逐渐成为膜技术领域全品类(微滤、超滤、纳滤、反渗透),多产品,多工艺的领军企业,依靠“碧水源”模式在市政污水领域强势拓展的同时,向工业废水处理、再生水领域和军用民用净水领域渗透,而研发力量的逐渐完善(与清华、浙大的紧密合作)则是公司继续发展壮大的灵魂。

  看好公司长期发展,未来2~3年复合增速有望超越行业平均水平,维持“买入”评级。

  中银国际证券研报指出,公司业绩快报显示,2012年公司实现营业收入12.4亿元,同比增长54.18%,实现归属于母公司所有者净利润1.14亿元,同比增长62.06%,对应每股收益0.85元,业绩基本符合预期。公司LNG气瓶月度交货量持续增加,超出市场预期。公司于2012年年初获得控股公司韩中深冷全部股权,之后其利润全部计入母公司不再计入少数股东损益,成为归属母公司所有者净利润增速高于收入增长的原因之一。

  受益于下游需求持续旺盛,公司LNG气瓶月度交货量持续增加,预计2013年交货量将达到3200~3500个/月,显著高于市场预期。预计2013年LNG加气站交货量也将超过2012年两倍,支撑公司2013年持续高速增长。“发动机再制造项目”已开始建设,将新增1万台再制造发动机产能。现有3000台产能试用线已投入生产,有望于今年实现微赢。

  得益于显著的环保性、经济性,LNG汽车行业持续爆发增长,带动布局于LNG全产业链设备的公司业绩高速增长,预计2013年LNG气瓶、加气站销售均将成倍增长。上调公司2013~2014年每股收益预测至1.501、20270元,按照35倍2013年市盈率,目标价由46.23元上调至52.53元,维持买入评级。

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